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第5篇 解剖财务指标评判企业绩效2（第3页）

某天然气股份公司所给的财务报告资料。如表５－２。

表５－２营业利润率计算表（单位:百万元）

项目２０１１年２０１０年

营业收入９５７９０３７１２６８０

营业成本６９０４１９４７４９０９

营业税金及附加１４１２５５１００３５１

销售费用２８２２３３２５１１

管理费用４２９３４３６８２６

财务费用７７８２３３９３７

资产减值损失８５３４３０００

投资收益５５７６６４５０５０

营业利润９４５２２１０６１９６

营业利润率９。。８７％１４。。９％

从表５－２中的数据可以看出。营业成本和营业收入的变动对营业利润率的影响较大。该公司２０１０年的营业利润率为１４。。９％。２０１１年的营业利润率为９。。８７％。相较于２０１０年有所下降。主要原因是营业成本、营业税金及附加、管理费用、财务费用、资产减值损失有所上升所致。

【注意事项】

对营业利润率的使用注意一下几点:

１。盈利能力分析比较常用的指标有:净资产收益率＝净利润平均净资产总资产收益率＝净利润平均总资产营业收入利润率＝利润总额营业收入净额以上三个指标值越大。盈利能力越强。

２。偿债能力分析流动比率＝流动资产流动负债。该指标应大于１。否则企业短期偿

债能力有问题。最佳值为２以上。速动比率＝速动资产流动负债。其中速动资产＝流动资产－存货－待

摊费用。该指标大于１较好。资产负债率＝负债总额资产总额。可与行业平均值比较。

３。资产营运能力分析总资产周转率＝营业收入平均总资产。相似可以计算流动资产周转

率、固定资产周转率、净资产周转率等。存货周转率＝销货成本存货平均余额应收账款周转率＝赊销净额应收账款平均余额。其中赊销净额常用

主营业务收入代替。周转率指标越大。说明资产周转越快。利用效率越高。营运能力越强。

４。成长能力分析总资产增长率＝本年资产增长额年初资产总额营业收入增长率＝本期营业收入增长额上期营业收入注:以上指标公式中。有“平均”二字的。都是用期初数与期末数

平均计算而来的。

七、资产负债率:表明公司总资产中负债筹集状况

（一）资产负债率的定义

资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的。资产负债率是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标。反映债权人发放贷款的安全程度。如果资产负债率达到１００％或超过１００％。说明公司已经没有净资产或资不抵债。

（二）资产负债率解析

在各项财务指标中。企业管理者除了关心盈利状况之外。最关心的应该就是资产负债率了。它是表示公司负债水平的综合指标。也是衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的一项重要指标。

１。资产负债率指标的意义

资产负债率指标是用来衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。在企业管理中。资产负债率的高低也不是一成不变的。它要看从什么角度分析。债权人、投资者或股东、经营者各不相同。要看国际国内经济大环境是顶峰回落期还是见底回升期。还要看管理层是激进者、中庸者还是保守者。因此。多年来也没有统一的标准。但是对企业来说。一般认为。资产负债率的适宜水平是４０％~６０％。并且。这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司所有者一般只承担有限责任。而一旦公司破产清算。资产变现所得很可能低于其账面价值。

资产负债率是一项衡量企业利用债权人资金进行经营活动能力的重要指标。也是债权人发放贷款是否安全的重要指标。企业经营者十分关注资产负债率。一是为了估量自身的经营实力。二是从财务角度思考自己的经营战略。是举债扩大生产。以谋取更多利润。还是减少债务。以降低经营风险。银行关注资产负债率主要是以此评价企业的长期还债能力。是否有借贷风险。决定是否向企业借款以及借款的数量多少。计划经济时期。企业以“无债一身轻”为荣。改革开放初期。负债经营成了企业思想解放的表现。近年来。企业竞相向银行大量贷款。过高的资产负债率压得企业喘不过气来。使生产成本急剧升高。企业效益大幅下滑。陷入举步维艰的境地。

当然。凡事都有两重性。负债经营对经营企业发展壮大有着积极的作用。但举债也给企业带来财务风险。从融资理论来说。增加负债可以取得财务杠杆收益。因为企业支付的债务利息可以计入成本而免交企业所得税。债权资本成本低于股权资本成本。因而资产负债率似乎越高越好。负债率提高时。企业价值就会增加。负债率上升到一定程度之后再上升时。企业价值出现高风险。代理成本就会增加。导致企业价值急剧下降。

还有。企业资产负债率的增长。首先要看企业当年实现的利润是否较上年同期有所增长。利润的增长幅度是否大于资产负债率的增长幅度。如果大于。则是给企业带来的是正面效益。这种正面效益使企业所有者权益变大。随着所有者权益的变大。资产负债率就会相应降低。其次要看企业净现金流入情况。当企业大量举债。实现较高利润时。就会有较多的现金流入。这说明企业在一定时间内有一定的支付能力。能够偿债。保证债权人的权益。同时说明企业的经营活动是良性循环的。